1月21日,“插座一哥”公牛集团股份无限公司(下称“公牛集团”)发布了初次公开辟行股票刊行成果通知布告,刊行申请已获中国证券监视办理委员会证监许可【2019】3001号文核准。

招股书显示,此次募集资金将用于“年产4.1亿套墙壁开关插座出产基地扶植项目”、“年产4亿套转换器主动化升级扶植项目”、“年产1.8亿套LED灯出产基地扶植项目”、“研发核心及总部基地扶植项目”、“消息化扶植项目”及“渠道终端扶植及品牌推广项目”。

虽然公牛集团刊行申请已获证监会核准,但该公司目前具有的一些问题照旧不容轻忽。看似是个“绩优股”其实背后隐忧不少。

2019年前三季度,公牛集团实现营收75.32亿元,同比增加14.84%;实现净利润17.53亿元,同比增加58.53%;实现扣非归母净利润17.21亿元,同比增加68.43%。

同时,公牛集团运营勾当发生的现金流量净额也连结了两位数的增幅,演讲期内,达到了20.31亿元,同比增加46.38%。

数据显示,2018 年,公牛品牌转换器在天猫线上销量排名第一,市场拥有率达到66.39%;公牛品牌墙壁开关插座在天猫渠道的市场拥有率也能占到26.08%。

公牛集团预测,2019年度,该公司营收在96.79亿元——106.97亿元之间,同比增加 6.77%——18.01%;估计归母公司净利润在23.01亿元——25.43亿元,同比增加 37.19%——51.64%;估计归母扣非净利润在22.40亿元——24.76亿元之间,同比增加43.99%——59.15%。

对此,招股书注释称:公司演讲期内毛利率的波动,特别是2017年以来较着下降,次要缘由包罗原材料采购价钱总体上升、低毛利率的LED照明和数码配件等新产物发卖占比上升,以及转换器产物2017年新国标升级导致出产成本上升而公司未同比例提价以策略性降低成熟产物毛利率等。招股书指出,若将来,

除此之外,2016年、2017年、2018年、2019前三季度,公牛集团存货金额别离为4.61亿元、9.63亿元、8.12亿元、6.88元,存货规模总体较大。

对此,招股书的注释是:近年来公司营业规模敏捷扩大,产物品类不竭丰硕,为包管对下旅客户的及时供货,各类产物均需维持必然的库存量。与此同时,招股书指出,虽然2018年、2019年6月末,公司存货规模有所下降,但若是公司产物无法及时实现发卖,可能会导致存货无法及时变现,以至呈现减值景象,从而对公司的经停业绩发生晦气影响。

截至2019年2月,公牛集团已在全国范畴内成立了近73万个五金渠道网点,近10万个专业建材及灯饰渠道网点及12万多个数码配件渠道网点。

复杂的营销收集和市场系统需要该公司破费较大的人力、物力、财力加以监视和办理,以防止经销商、终端网点呈现售假窜货、不合理利用品牌等发卖行为。若是公牛集团不克不及无效办理市场特别是经销商的不良行为,或者在办理工作中呈现瑕疵,该公司的渠道扶植和品牌抽象将会遭到负面影响,从而可能影响该公司的营业成长。若是该公司对经销商办事支撑不到位或经销商利润空间大幅下降,则具有经销商大量流失的风险。

同时,截至1月15日,公牛集团尚存作为被告人的专利诉讼未判决。若是该公司将来在上述诉讼过程中最终被裁定相关专利侵权,将会对该公司的出产运营和盈利能力发生晦气影响。此案是公牛集团与江苏通领科技无限公司相关的诉讼涉及一项发现专利和一项适用新型专利,该案的诉讼请求金额合计为9.99亿元。

别的,我国照明电器行业参与者以民营企业为主,全体财产集中度不高,且目前我国照明电器行业正处于由保守照明向LED照明深化成长的转型升级阶段。政策鞭策和市场选择的双重要素鞭策很多企业迈入LED照明行业。公牛集团在该范畴的合作敌手有诸如利浦(Philips)、欧司朗(Osram)、松下(Panasonic)等国外品牌,雷士、阳光、佛山照明、三雄极光、雪莱特、勤上、木林森等国内品牌,市场所作激烈。

虽然近年来,当局连续出台了一系列房地产行业宏观调控政策,导致与房地产行业有较强相关性的墙壁开关插座、LED照明产物呈现了发卖增速的放缓的环境,但仍存有益要素鞭策这些行业升级、成长。

公牛集团暗示,手艺的立异与提高为民用电工产物缔造了更多的消费需求,外观设想精美、科技含量高、满足消费者多样化糊口需要的智能化产物越来越受接待。将来,民用电工消费由保守向智能化改变的消费升级空间广漠,无望给民用电工企业带来新一轮成长机缘。跟着社会经济的成长,民用电工产物朝着体验更好、更平安、更智能、更健康的手艺标的目的成长,产物的手艺更迭也呈现出加速成长的态势。前往搜狐,查看更多

更多精彩报道,尽在https://www.yi-sheng.cn